香港市集可能正在迎来变数！

　　香港金管局最新表态称，港好意思息差扩阔激励套隔断往，令港元在畴昔数周慢慢走近“弱方兑换保证”的7.85水平。若套隔断往执续，可能会令港元汇率进一步走弱，甚而可能触发“弱方兑换保证”，届时金管局将按照联汇轨制买入港元沽出好意思元，银行体系回归余将相应下降，而港元拆息将会慢慢回升。

　　那么，这对市集的影响表当今那里？可能在于流动性。花旗发表询查陈述指出，若港元兑好意思元波及7.85弱方兑换保证且外汇需求仍存在，香港金管局将沽售好意思元以保管估量汇率，并减少港元流动性，猜想将会有约700亿至1000亿港元流动性会被抽走。

　　6月19日，港股市集亦是全线杀跌。舍弃19日收盘，香港恒生指数下挫1.99%，报23237.74点；恒生科技指数着落2.42%，报5088.32点；恒生国企指数着落2.13%%，报8410.94点。那么，港股市集是否又仍是见顶？

　　香港金管局开释重磅信号

　　北京时刻19日凌晨，好意思联储保管联邦基金利率主见区间于4.25%至4.5%。香港金管局默示，好意思联储此次的决定合适市集预期，点阵图露馅联储局有可能于本年内减息共50个基点。不外，市集大宗以为好意思联储来的减息门径仍然存在较大的省略情趣，视乎好意思国通胀及奇迹数据的走势，以及关税措施与其他经济策略对经济活动的影响。

　　金管局称，港好意思息差扩大激励套隔断往，令港元在畴昔数周慢慢走近“弱方兑换保证”的7.85水平，港元市集与拆息往后的走向存在较多的变量，止境是套隔断往、港元资金供求如成本市集活动偏执他季节性要素等齐对其有所影响。若套隔断往执续，可能会令港元汇率进一步走弱，甚而可能触发“弱方兑换保证”，届时金管局将按照联汇轨制买入港元沽出好意思元，银行体系回归余将相应下降，而港元拆息将会慢慢回升。

　　金管局还默示，好意思国将来减息的幅度和门径存在颇大的省略情趣，而香港面前的利率环境因为上述各式变量而可能出现变化，市民在作出置业、投资或假贷决定时，需充分接头港元息率回升的可能性，并处分估量风险。金管局会赓续密切监察市集变化，保管货币及金融清醒。

　　若触发“弱方兑换保证”，对市集的影响会有多大？

　　花旗发表询查陈述指，若港元兑好意思元波及7.85“弱方兑换保证”且外汇需求仍存在，金管局将沽售好意思元以保管估量汇率，并减少港元流动性，猜想将会有约700亿至1000亿港元流动性会被抽走，导致短期港元利率升至介乎2%至3%，届时港元兑好意思元将重回约7.82港元至7.83港元兑一好意思元水平。

　　不外，该行以为，即使HIBOR企稳在2%至3%，仍较本年首季水平低约1至2个百分点，更低的利率将为经济发展带来援助，香港地产商可受惠于融资成本下降，低息环境亦对交易地产成心，面前预测至本年底三个月HIBOR将升至约3%，但仍低于首季时水平。关于港银，该行以为HIBOR回落为银行带来净息差压力，猜想HIBOR每下降25个基点，银行的税前盈利将受到0.2%至2.1%的负面影响。

　　港股是否见顶？

　　今天港股市集跌幅比A股大，亦大过日经指数和韩国KOSPI指数。在好意思联储息口仍无松动的配景之下，港股是否仍是见顶呢？

　　恒生银行钞票处分首席投资总监梁君馡默示，好意思联储最新议息会议再次决定保管利率不变，主席鲍威尔指关税仍是较大的省略情要素。本次联储局言论略偏鹰派，股市或受压。天然联储局官员仍然约莫预测本年下半年将减息两次，但鲍威尔已明确指出贸易关税将渐渐反应于好意思国通胀数据，敬佩联储局面前更倾向保执不雅望，幸免过早减息。本次联储局较偏鹰派的审慎格调，或令畴昔一个月大涨至接近历史高位的好意思股出现更多赚钱回吐盘。再加上市集正密切爱护以伊突破的地缘风险会否扩大，预计短期内举座市集避险心扉较高，投资者暂时不会加多股市的部署。

　　梁君馡还默示，好意思债的施展反而更看好意思国减税决策。联储局保守的言论令好意思债暂时穷乏标的，但市集更爱护特朗普的《大而好意思法案》将来将为好意思国政府带来更深的赤字压力。天然中东的地缘风险令好意思元和好意思债短期内受到一定援助，但中长线来看，好意思国政府债务赓续恶化的风险不能疏远。面临好意思国关税、减税和债务等问题，债券投资部署应接受地区散播和货币散播的策略。

　　花旗则不才半年瞻望中默示，对恒指本年底主见上调2%至25000点，假定中好意思关联本年稍后有所进展，2026年上半年主见为26000点。关于近期中东局势，花旗集团中国股票策略师刘显达以为，对港股影响不大，战斗虽推高油价，但对中国面前的物价走势成心。

　　花旗默示，外部环境方面，该行预计中国将赓续盛开市集，加强与其他国度的贸易关联，以缓解中好意思贸易影响。为均衡贸易关税风险，中国可能接受法规的货币和财政刺激措施，并可能通过刊行专项债券提供资金。花旗抵耗尽品板块评级也由“中性”升至“增执”，因其受国际贸易关税高涨影响较小，且政府刺激措施和补贴有望提振腹地耗尽。

　　（著作起首：券商中国）

包袱裁剪：张恒星